El petróleo ataca de nuevo
Lorenzo Bernaldo de Quirós20/04/2006El precio del barril de petróleo supera los 70 dólares, en el mercado de futuros llegó a marcar los 100 dólares, lo que refleja las expectativas de un coste del crudo mucho más alto que en 2004 y 2005 para este año, y el FMI apunta hacia los 80 dólares. Las tensiones en Nigeria, la crisis con Irán, la rigidez de la oferta en el corto plazo, la presión sobre la demanda derivada del crecimiento chino e indio y las previsiones meteorológicas de otro fuerte huracán en los EE.UU. el próximo verano sugieren un escenario de permanente encarecimiento del oro negro en niveles muy superiores a los de los ejercicios pasados. En este contexto, el impacto sobre la economía global y sobre la española no sería nada desdeñable e incluso podría generar una desaceleración de la economía internacional de una intensidad bastante considerable.
De entrada, los efectos
'estanflacionarios' -más inflación y menos crecimiento- de un barril de crudo alrededor de los 70 dólares en 2006 serían mucho más duros que con un precio medio de esa materia prima de 50 dólares en 2005. La renta disponible de los hogares se vería reducida de manera sustancial, los costes de producción de las empresas se incrementaría de modo significativo y, en consecuencia, las familias gastarían menos y las empresas invertirían y contratarían menos. El resultado es una caída de la demanda interna y, por tanto, del PIB. Ese impacto sería más fuerte, obviamente, en las economías con una mayor dependencia del petróleo, como es el caso de España.
La situación es más grave si se tiene en cuenta un factor adicional. Los efectos inflacionarios de un oro negro a 70 dólares barril forzarían a los bancos centrales a endurecer su política monetaria. De esta forma, la carrera alcista de las tasas de interés se acentuaría, la carga financiera de los hogares crecería, el valor de los inmuebles caería, el coste de invertir se incrementaría. Este conjunto de circunstancias reforzaría las tendencias depresivas de la economía global. Así pues, malos tiempos para la lírica. Las cosas se ponen feas.
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